资管新规出台两月影响显现，银行理财发行量下降

<苏州股票配资>资管新规出台两月影响显现，银行理财发行量下降

资管新规正式出台后两月，影响已经显现。资管新规正式落地的2018年4月、银行分别发行理财产品9612款、环比减少1329款，5月份发行9861款，环比增加249款，但发行量仍低于3月份。第三方数据显示，从6月2日到22日的三个周，银行分别发行理财产品1554款、1624款、1324款，合计发行4502款，还不到5月总发行量的一半。

对于资管新规给银行理财业务带来的影响，王耀增认为，资管新规要解决的主要问题是破刚兑、控分级、降杠杆、提门槛、合格投资者标准、规范资金池、去通道和去嵌套、明确产品类型和加强投资者适当性等方面。新规实施后，短期内将会一定程度上削减银行的中间业务收入来源，受到资管产品投非标资产的限制，银行预期收益型产品的产品期限、规模、收益水平、保本理财压缩等都会受到影响。相应的，对银行自身资管业务的流动性管理、产品体系转换、资本充足率、存贷款业务发展等也会形成不小的压力。由于银行资管在大资管体系中处于重要的位置，银行资管业务的调整，必然也会对整合资管市场造成一定的冲击，影响与资管业务相关的非银行金融机构、金融市场、资本市场、债券市场的业务发展。

从长期来看，王耀增认为，新规有助于推动资管产品和服务加快转型，引导资管业务回归“受人之托、代人理财”本质，促进资管业务更加规范健康。作为个人投资者，应该注意以下三个方面：

一.打破刚兑。新规明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。明确刚性兑付的认定及处罚标准，“刚性兑付“偏离了资管产品‘受人之托、代人理财’的本质，抬高无风险收益率水平，干扰资金价格，不仅影响发挥市场在资源配置中的决定性作用，还弱化了市场纪律，导致一些投资者冒险投机，金融机构不尽职尽责，理财产品和资管产品本身就是有风险的，并不是存款，高收益注定高风险。而对个人投资者来说，加强自身风险认识和理财知识的学习变得更加重要。

二.明确合格投资者。对于个人而言，合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额，具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。对于合格投资者的相关标准，新规明确划定了投资者群体和资金来源，投资的准入门槛也大幅度提高。这也就意味着不符合相应标准的人群是不能进行相关投资的。

三.理财产品的形态发生变化。首先短期内短期限封闭式理财产品选择变少。通常情况下，理财产品的期限越长、收益越高。但现阶段存在着大量3 个月以下的短期非保本理财产品，因其高收益率而受到市场投资者青睐，往往非常火爆。但实际上，这些短期银行理财都是投资长期资产的，只是银行通过期限错配，用短期资金投资长期资产而已。此次资管新规当中对于此类情况，即理财产品周期做出了新的规定：金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品期限不得低于90天。这一周期的限制将对流动性要求较高的投资者带来一定的影响。对于个人投资者来说，最大的困难就是在流动性和收益之间做抉择，要收益就必须放弃短期流动性。

其次是净值型理财产品将成为未来银行理财产品的主要形态。资管新规要求理财产品实行净值化管理，在以往预期收益型管理下，往往强调的是理财产品的预期收益而非产品存在的风险，刚性兑付的隐性承诺使得投资者将购买银行理财产品视为储蓄替代，而作为证券市场通常采用的管理模式，实施净值化管理发出了投资者购买理财产品要同参与证券市场投资一样风险自担的信号。（文/新浪财经 赵子牛）