企业收入严重依赖电商渠道？线上线下占比及业务情况分析

<苏州股票配资>企业收入严重依赖电商渠道？线上线下占比及业务情况分析

4.分线上线下

从线上线下分析，线上占比约90.98%，线下占比约9.02%。线上渠道为主、线下渠道并行。说明企业的收入严重依赖电商渠道。

线上渠道：主要通过直营、分销模式运营。

直营以天猫、抖音、京东、快手、拼多多等平台为主，

分销包括淘宝、京东、唯品会等平台。

线下渠道：主要通过经销商模式运营。渠道包括化妆品专营店、商超、单品牌店等。

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明（资料来自2022年报）

（1）日化行业增长说明：本年度主营业务收入增长主要系线上渠道营收 57.88 亿元，同比增加18.64 亿元，增长 47.50%，线上营收占比 90.98%。

（2）美容彩妆类增长说明：主要系报告期美容彩妆类中的彩棠品牌营收 5.72 亿元，同比增加 3.26亿元，增长 132.04%。

（3）洗护类增长说明：主要系报告期洗护类中的 OR 品牌营收 1.26 亿元，同比增加 1.05 亿元，增长 509.93%。

（4）其他类说明：本年度无其他类收入，主要系公司不再经营跨境品牌代理业务。

（5）分地区说明：除电商、中国香港及境外、华东区和华北区外的其他各区营收均有不同程度的下降，主要系线下渠道营收同比下降。

三、利润表分析

2022年营业利润较上年有大幅度的增长。从合并报表利润结构分析，核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用-利息费用

核心利润：

存货的周转次数为3.46次/年，2022年经营活动产生的现金流量净额11.11亿元，核心利润加其他收益合计11.79亿元。则核心利润获现率为0.94，虽然企业的营业收入增长较多，毛利率保持高位，但是，扣除成本费用后净利润不多，核心利润获现率较低。

其他收益：

查看历年的财报数据，珀莱雅每年能获得政府补助约1000万左右，本年获得的补助为历史之最达到0.39亿元，较上年的0.16亿元，增幅144%。虽然和10.58亿元的营业利润相比不算多，但也是对营业利润的添砖加瓦。

杂项收益：

杂项收益4611万主要由利息收入，投资收益，资产处置收益三项构成，占主导地位的是利息收入，2022年约5170万。投资收益规模较小，都是对联营企业和合营企业的分红收益，但连续两年都是负的几百万。集团没有重大的资产处置活动。资产处置收益可以忽略不计。合并报表中没有公允价值变动损益，说明企业没有购买以公允价值计量的权益类的金融资产。

两个减值损失：

合并报表的信用减值损失和资产减值损失合计减值-1.7亿元，特别是资产减值损失1.65亿元较上年0.54亿元大幅增加了约3倍。

从报表附注看，存货和长期股权投资计提了减值准备。说明存货的管理出现了问题，需要加强管理。在产品结构，营销政策，投产安排等方面强化管理，提升存货的质量，加快存货周转。

从利润结构来看，营业利润是是由经营活动产生的11.4亿元核心利润支持的。0.39亿的政府补助和0.46亿的杂项收益补充了营业利润。扣除资产的减值损失，2022年产生营业利润10.58亿元。营业外收支规模较小。合计的利润总额10.54亿较上年的6.68亿元，大幅增加约4亿元。进而2022年的所得税也翻倍增加。从上年的1.22亿元，增加到2022年的2.23亿元。最终2022年的净利润为8.31亿元。较上年的5.57亿元，增加了49.23%。

销售费用：

从合并报表和母公司报表发现，珀莱雅的营业收入，营业成本，税金及附加，合并报表几乎是母公司报表数据的2倍左右，说明母子公司都有生产经营活动，共同为集团开拓市场，创造业绩。反映在资产负债表上，母公司有部分经营资产，合并报表上有多于母公司金额的经营资产。

销售费用母公司仅仅4.72亿元，合并报表上27.86亿元。说明母公司自己生产销售一部分，更多的产品是通过下设子公司完成的。反映在资产负债表上，合并报表的应收票据及账款大于母公司，子公司也有部分货币资金。

管理费用

合并报表上管理费用3.28亿元，母公司2.18，相差1.1亿元。说明集团施行母公司集中统一管理为主，子公司保持部分自主经营的权利。

2022年合并报表上营业收入大幅增加，增长率达到37.82%，伴随着管理费用也随之增加到3.27亿元。增长率38.11%。增速略快于营业收入的增速。说明本年增加的管理费是有效的，推动了营业收入的增长。但管理费用的效用有进一步提升的空间，期待未来带来跟多的业绩。

研发费用

合并报表1.28亿小于母公司报表的1.32亿元。差额部分是母公司委托子公司研发的支出。

按照会计准则的要求自2018年起，研发费用从管理费用中分离单独列报。所以历年研发费用的数据从2018年开始统计。5年时间珀莱雅的研发费用从5000万左右增长到2022年的1.28亿元。增速缓慢。研发费用率2%左右。处于较低水平。但在化妆品的细分行业里，在上市的14加企业中行业排名2/14。少于第一名的1.82亿元。说明研发费用投入少，研发费用率低是行业特征。化妆品行业研发费用主要用于老产品的更新升级和新产品的研发。

从报表附注：

研发费用明细里看出，费用主体是和研发人员相关的工资劳务费和股权激励，合计约2亿元，占总研发费用的2/3，这也说明企业对研发人才的重视。用高薪吸引人才留住人才。

利息费用

珀莱雅借款项目的主体还是2亿元的信用借款和2021年发行的应付债券7.5亿元。2022年发生一笔一年内到期的短期负债2.5亿元。报表附注没有详细的说明。根据合并报表上的利息费用与母公司报表的利息费用之差，这笔负债产生了约326万的利息费用。反推借款利息约为1.3%左右，

结论：

主营业务增速明显，盈利能力明显改善。毛利率上升，产品的竞争力提高。销售净利润增加，促进的净资产收益率的增长。期待2023年保持增长，带来更加优异的业绩和股东回报